《聯合早報》中文版9月20日報道：我們通過匯率調整貨幣政策對抵抗輸入型通脹很有效，但如果壓力來自國內，效果就有限了。而且，讓新元不斷升值對出口有負面影響，新加坡經濟已經開始放緩。——星展集團經濟師謝光威
本地勞動力市場吃緊，加劇新加坡通貨膨脹壓力。經濟師預測新加坡金融管理局下個月再收緊貨幣政策，惟效果愈來愈有限，因此可能是最后一次收緊政策。
人力部上星期發布今年第二季勞動市場報告，就業人數大幅增加，失業率下降，裁員人數創歷來最低。職位空缺與失業人數的比例從2.4進一步上升到2.5，是1997年以來的最高值。
星展集團經濟師謝光威接受《聯合早報》采訪時說：“我大約兩個月前已經預測，新加坡接下來的通脹壓力主要源自國內因素。勞動市場吃緊，工資上漲，人力成本增加，企業和商家會把成本轉嫁給消費者。”
由于外部通脹壓力仍未緩解，謝光威認為，金管局不得不再次收緊貨幣政策，但效果有限。“我們通過匯率調整貨幣政策對抵抗輸入型通脹很有效，但如果壓力來自國內，效果就有限了。而且，讓新元不斷升值對出口有負面影響，新加坡經濟已經開始放緩。”
謝光威因而預測，金管局10月份的政策會議，很有可能是最后一次收緊貨幣政策。“這不意味著金管局之后就會放寬政策，除非經濟出現衰退或技術性衰退的風險。”
謝光威也說，新加坡通脹率至少在未來兩年都無法恢復到過去30年平均1.8％的水平。“我們在2023年有消費稅上調，2024年還有消費稅和碳稅上調。”
華僑銀行首席經濟師林秀心雖不認為金管局10月份是最后一次收緊政策，但她同意再收緊政策的效果有限。
林秀心受訪時指出，全球決策者都擔心潛在的工資與物價螺旋式上漲，會造成通脹壓力遲遲無法緩解。“解決國內勞動力市場吃緊的情況，其中一個方法是在短期內允許更多外籍勞工進入，但這也可能無法完全滿足特殊技能領域的關鍵人力短缺。”
新加坡勞動力市場吃緊，野村（Nomura）經濟師帕拉修里斯（Euben Paracuelles）和文納奇（Charnon Boonnuch）預期潛在的通脹壓力將增加，并維持2022年核心通脹率平均為4.3％的預測。
兩人在報告中指出，工資通脹的滯后效應，有可能造成新加坡核心通脹到年底上升至5.8％。“這和通脹在年底前放緩的官方預期相反。我們認為，金管局很快將把2022年的預測范圍從3％至4％，調高到4％至4.5％。”
花旗集團（Citi）經濟師吉偉正同樣預期金管局會調高核心通脹預測50個基點至4％左右，2023年的核心和整體通脹預計是3％至4％。
吉偉正認為，更多外籍勞工進入新加坡，加上外部經濟阻力增加，勞動市場吃緊的情況可能會緩解。可是，勞動成本壓力仍會持續到2023年。
吉偉正估計，消費稅從2023年起調升1個百分點，核心通脹將上升80個基點，整體通脹上升70個基點。再加上勞動成本上漲，明年的通脹水平依舊偏高。
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