《聯合早報》中文版8月20日報道：全球經濟增長不明朗和通貨膨脹引起市場擔憂，新加坡房地產投資信托（SREIT）面對營運和融資成本上漲的風險。
不過，分析師認為，新元走強對派息有利、房地產投資組合和長期租約，可為現金流帶來韌性以及對沖通脹，因此SREIT的前景依然備受看好。
瑞士信貸（Credit Suisse）日前發布最新的SREIT報告，將新加坡2022年經濟增長預測下調至3.7％，主要是因為外部需求放緩，料促使工業產值在下半年放緩。在這個背景下，該行認為新加坡房地產投資信托具有防御優勢，新加坡政府近期收緊貨幣政策料帶動新元走強，這對以新元計價的派息有利。再來，房地產投資組合和長期租約可為現金流帶來韌性及對沖通脹。
根據最新發布的財報，所有領域的SREIT的每單位派息同比增長，主要由新收購的項目、租金回扣減少和出租率改善帶動。
除了利率上升，公用事業成本急劇增加也給SREIT帶來挑戰，但對每單位派息的影響應該不會太大，因為多數REIT的電費在營運開銷的占比低于10％，而且上調服務費可抵消部分的公用事業的上漲。
大華銀行在報告中則提到，盡管面對俄羅斯與烏克蘭戰爭以及經濟可能放緩的風險，SREIT具有防御特點以及穩健的現金流。
大華維持SREIT的“加磅”（overweight）評級。該行對受益于經濟活動重開的信托持樂觀態度，并建議買入星獅地產信托（Frasers Centrepoint Trust）、遠東酒店信托（Far East Hospitality Trust）和聯實全球商業房地產投資信托（Lendlease Global Commercial REIT）。
瑞士信貸認為，降低成本、審慎管理資本、保留租戶以及回收與提升資產的舉措，會是SREIT與同行區分開來的優勢。大華更看好具有保守的資產負債表和收益率誘人的零售和工業REIT。
在電子商務和積壓庫存的支撐下，新加坡工業房地產的租金連續七個季度上漲，以多用戶工廠和倉庫為主。
由于該領域過去兩年的建筑工程因疫情遭到延誤，工業房地產的供應預計在今年激增，主要是工廠。今年下半年至2025年會有430萬平方米的新工業房地產供應，相當于每年平均120萬平方米，高于過去三年平均的約70萬平方米。
雖然供應激增的情況可能會限制新加坡整體工業房地產的租金增長，但供應預先定好的物流和高規格領域的表現應該會跑贏大盤。該行認為，重新發展與回收資產，以及長期租約帶來的穩定出租率，將為大型、資產組合多元化的工業REIT的營收提供支撐。
另外，擁有較多長期住宿資產的酒店REIT也備受看好，海外學生宿舍和建房出租（build-to-rent）房地產在各周期中的收入表現堅韌。美國和歐洲市場的旅游業更快改善，也對在當地有業務的REIT有利。
從各領域的回報表現來看，新加坡交易所日前發布的市場報告指出，截至8月11日，SREIT和房地產信托領域在第三季的總回報達到4.9％，吸引800萬元的機構資金凈流入。當中，數據中心、工業和多元化的SREIT的表現遙遙領先，分別取得12％、8.2％和4％的總回報率。
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