《聯(lián)合早報(bào)》中文版6月22日?qǐng)?bào)道：邊境重新開放使得抑制需求獲得釋放，短期內(nèi)帶動(dòng)航空業(yè)好轉(zhuǎn)，但分析師擔(dān)心高漲的油價(jià)加上美國央行的積極加息，將會(huì)限制航空業(yè)的長期復(fù)蘇和沖擊本地航空股接下來的表現(xiàn)。
新加坡航空公司（SIA）發(fā)布的5月份營業(yè)數(shù)據(jù)顯示，集團(tuán)客運(yùn)能力（passenger capacity）達(dá)到疫情前的61％，載客率（passenger load factor）達(dá)到78.2％，是自新冠肺炎疫情開始以來的最高水平，比4月份提高了5.5個(gè)百分點(diǎn)。
輝立證券（Phillip Securities）研究部高級(jí)投資分析師蔡棟梁接受《聯(lián)合早報(bào)》訪問時(shí)，表示看好航空股的表現(xiàn)。“隨著新加坡重開邊境，這些股票的前景依然光明。一旦中國放寬旅行限制，將對(duì)這些股票有利。”。
盡管油價(jià)飆漲將沖擊新航的盈利，但他認(rèn)為，新航對(duì)油價(jià)的對(duì)沖和把成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者的能力，將能發(fā)揮緩沖作用。
大華繼顯（UOB Kay Hian）研究分析師陳城志在一份最新報(bào)告中則指出，在現(xiàn)在和未來幾個(gè)月，被抑制的強(qiáng)勁航空旅行需求比較不會(huì)受到高昂機(jī)票價(jià)格的影響，但油價(jià)繼續(xù)保持高位造成機(jī)票價(jià)格持續(xù)高昂，長遠(yuǎn)來說可能會(huì)抑制航空旅行的需求。
FSMOne.com高級(jí)投資組合經(jīng)理游維仁受訪時(shí)也認(rèn)為，現(xiàn)在要轉(zhuǎn)為樂觀看待航空股，還為時(shí)過早，而目前還不是買入航空股的時(shí)機(jī)。他說，近期旅行需求毫無疑問激增了，但航空公司還有其他問題需要操心，包括油價(jià)飆升和人力短缺。航空公司無法以足夠快的速度聘請(qǐng)員工來應(yīng)對(duì)客運(yùn)量的恢復(fù)，這導(dǎo)致航班延誤或取消。
即使它們聘請(qǐng)得到員工，由于人力市場緊張的關(guān)系，航空公司也必須支付更高的工資，這意味著成本可能會(huì)上升。
游維仁提醒：“航空公司一直在通過更高的機(jī)票價(jià)格，將增加的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，但（接下來）航空公司在不影響需求的情況下，還能提高多少票價(jià)？”
對(duì)于美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局的積極加息，分析師認(rèn)為對(duì)本地航空股的盈利或許影響有限，但仍可能沖擊到它們的估值。
美聯(lián)儲(chǔ)今年以來已三次加息共150個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率（federal funds rate），6月更加息75個(gè)基點(diǎn)。利率的上揚(yáng)正在推高全球開放經(jīng)濟(jì)體的貸款成本。
不過，陳城志認(rèn)為加息對(duì)新航、新翔集團(tuán)（SATS）和新航工程（SIA Engineering）盈利的影響不大。這三家公司都處于凈現(xiàn)金狀態(tài)，能夠輕易償還債務(wù)。
它們的債務(wù)有一大部分屬于固定利率，當(dāng)中須要在今年至2024年償還的到期固定利率貸款有限。
然而，加息導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)利率上揚(yáng)，卻可能給航空股的估值帶來負(fù)面影響。
陳城志指出，代表無風(fēng)險(xiǎn)利率的美國10年期國債的收益率，已從3月28日的2.46%上揚(yáng)至本月17日的3.25%，而新加坡政府10年期債券同期也從2.43%上揚(yáng)至3.11%。根據(jù)該公司的測試，新航公允價(jià)值最易受加息影響，其次是新翔集團(tuán)。
游維仁則指出，由于全球經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退，若航空公司目前大舉增加客運(yùn)能力，萬一經(jīng)濟(jì)衰退稍后來襲并削弱旅行需求，它們到時(shí)可能會(huì)面對(duì)運(yùn)能過剩的問題。
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