近來不少中概股考慮回歸港股市場，華興證券（香港）1月18日發(fā)布最新的報(bào)告預(yù)計(jì)，擬上市企業(yè)和考慮回歸的在美中概股現(xiàn)階段優(yōu)先考慮的上市地仍是港股，對(duì)符合港股上市資格的在美上市中概股來說，未來兩年尤其是未來一年，將會(huì)是回歸港股的高峰期。
華興證券（香港）認(rèn)為，中概股考慮回歸港股市場既是應(yīng)對(duì)單一上市地監(jiān)管規(guī)則發(fā)生重大變化風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防性舉措，也反映了上市企業(yè)長期的、戰(zhàn)略性的考慮。中概股在回歸港股后，有望獲得更高的關(guān)注度、認(rèn)同度、估值水平、流動(dòng)性、交易量和融資能力。
近年來，港交所持續(xù)推進(jìn)機(jī)制完善與市場改革，推動(dòng)香港股票市場經(jīng)歷了重大的結(jié)構(gòu)性變遷。
2018年港交所推行了25年來最大的上市制度改革，以方便不同投票權(quán)架構(gòu)的創(chuàng)新型公司、未盈利的生物科技公司等新經(jīng)濟(jì)公司在港上市，為尋求在港第二上市的中資公司和跨國公司設(shè)立新的第二上市渠道。2020年10月，港股上市制度再改革，企業(yè)版同股不同權(quán)二次上市被接納。自今年1月1日起，“特殊目的收購公司”上市機(jī)制也已生效。
華興證券（香港）認(rèn)為，在港交所上市規(guī)則持續(xù)修訂、恒生指數(shù)優(yōu)化調(diào)整、內(nèi)地與香港證券市場互聯(lián)互通機(jī)制等一系列組合拳的助力下，越來越多的內(nèi)地公司尤其是新經(jīng)濟(jì)公司將有望在港上市，進(jìn)一步提升投資者對(duì)港股市場的興趣以及港股中科技類、消費(fèi)類、醫(yī)療健康類核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的估值水平，也進(jìn)一步形成更多新經(jīng)濟(jì)公司在港上市集資的良性循環(huán)。
去年大型科技企業(yè)和新經(jīng)濟(jì)面對(duì)內(nèi)地監(jiān)管壓力，華興證券（香港）認(rèn)為，監(jiān)管壓力還將存在一段時(shí)間，短期內(nèi)進(jìn)一步壓制估值上揚(yáng)；但監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能將更注重政策推進(jìn)的節(jié)奏、力度、方式、透明度以及加強(qiáng)和市場的溝通，進(jìn)一步穩(wěn)定政策預(yù)期和制度環(huán)境。
華興證券（香港）預(yù)計(jì)，擬赴境外上市中國企業(yè)尤其是擬赴美上市企業(yè)需要更多時(shí)間完成諸多相關(guān)行業(yè)主管部門和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各類前置評(píng)估與審核。已在境外上市的中國公司同樣有可能面臨內(nèi)地行業(yè)主管部門和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各類評(píng)估、審核與檢查。另一方面，投資者也應(yīng)密切關(guān)注來自美方的監(jiān)管壓力和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)目前已上市的中概股來說，短期來看有可能繼續(xù)面臨一定的市場情緒波動(dòng)與估值壓力。公司后續(xù)應(yīng)持續(xù)加大合規(guī)力度和持續(xù)評(píng)估退市風(fēng)險(xiǎn)，在尋求審計(jì)意見和法律意見方面的成本以及達(dá)到規(guī)范要求的成本將會(huì)增加。
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