參考消息網1月2日報道 法國《回聲報》網站2022年12月26日發表了題為《政府債務：風險上升》的社論文章，作者是亞歷山大·庫尼，文章編譯如下：
2023年將是政府債券市場充裕的一年，這可能會帶來巨大的困難。
債券市場的時代變遷還沒有寫好嗎？就在一年前，政府債券利率接近于零甚至為負數，央行指導利率也是如此。至于通貨膨脹，它似乎只是與疫情大流行后復蘇有關的暫時性摩擦。當時考慮的因素還不包括烏克蘭戰爭及其對能源價格的影響，也不包括各國央行通過提高信貸成本來遏制通脹的行動。
央行加息還沒有結束，即使通脹有所回落，利率應該也會保持高位。但如果我們過于關注第一波浪潮，就幾乎會忘記海嘯的第二波浪潮。2023年將是政府債券市場充裕的一年：在經歷了多年這種無風險資產的稀缺之后，歐元區國家的凈發行量將變得過剩。考慮到到期債券的贖回和歐洲央行的證券買賣，這一數字預計將達到5000億歐元，而2021年仍為負值，2022年不會超過2000億歐元。
新“紙”必須被吸收。換言之，即使歐洲央行決定縮減其資產負債表規模并停止市場購買，也要找到投資者買入。否則，供給將超過需求，價格顯然有下跌的風險。那么自然而然，政府債券利率將上升。
如果德國國債利率（在歐洲被視為優秀的無風險貸款）進一步上升，所有高風險資產所承受的壓力都將進一步加大，這可能讓需要舉債的企業和政府面臨更大困難。
公司債券市場應該不會太困難。預計融資成本將會增加，這可能會讓一些公司不愿借錢為新項目融資。但再融資的時機并不壞：很少有“企業債務”在2023年至2024年到期，峰值是在2025年至2026年，這應該會給企業留出時間來進行組織。
但對各國政府來說，2023年將是復雜的一年，因為與德國的差距有可能擴大。意大利曾經是歐洲央行資產市場回購政策的主要受益者之一，現在可能成為該政策終止的主要受害者之一。在這種背景下，以法國為首的歐洲各國政府必須迅速就鞏固公共財政給出明確的方向。越快越好。（編譯/林曉軒）
中國貿促微信