近日，貝恩公司發布《2021年全球并購市場報告》。該報告預測，今年全球并購市場有望持續升溫，并將呈現資產剝離需求日益迫切、范圍交易和規模交易“雙升”、供應鏈趨于本地化等趨勢。
貝恩公司的調查發現，當前企業資產剝離的需求日益迫切，伴隨不確定性加劇，企業需要將稀缺資源投向最優機會，因此，資產剝離的緊迫性不斷提升。約40%的高管預計，未來一年，資產剝離交易將會增多。其中，零售、能源和酒店等行業尤甚。
對于被剝離資產，不少買方亦展現出了較強的收購意向。約有62%的受訪從業者表示，未來一年，他們對于收購相關行業的分拆資產更感興趣。有30%的受訪者認為，私募基金對于剝離資產的興趣不斷提升，其中，先進制造業的預期漲幅最高。
此外，貝恩公司報告還指出，范圍交易（以幫助企業進入快速增長的市場，或獲取技術、數字能力等新能力）的比重呈現上升趨勢。2015年，在超過10億美元的交易中，范圍交易的交易量占比為41%，到了2020年，這一比例攀升至56%。具體來看，在范圍交易中，科技、消費品和醫療健康行業的占比最高。許多范圍交易都以獲取新的核心能力為主要目的。規模并購方面，傳統媒體和零售等行業將會出現更多整合。
根據貝恩公司發布的數據，2020年，全球范圍內本土和區域交易增加，跨區并購有所減少。亞洲企業在美洲和歐洲的海外并購交易量同比下降了29%。約有60%的受訪者認為，供應鏈本地化將是未來評估交易的關鍵因素之一。新冠肺炎疫情嚴重沖擊了全球供應鏈，或將推動上述趨勢持續發展。
根據統計，2020年全球企業共簽署超過28500件并購協議，交易總額達到2.8萬億美元。協議數量和交易總額較2019年分別下滑11%和15%。數字的背后是全球并購市場在去年經歷的如同“過山車”般的行情。受到新冠肺炎疫情影響，全球并購活動在2020年初幾近停擺，直至下半年才迎來反彈。2020年第三和第四季度，全球并購交易金額增長均超過了30%。受益于高科技、電信、數字媒體和制藥等快速增長行業的影響，交易倍數（企業價值/息稅折舊攤銷前利潤）的中位數從2019年的13倍增長到了14倍。
貝恩公司認為，2021年全球范圍內的并購勢頭依然強勁，并將成為企業戰略的重要支柱。大約50%的受訪高管預計，2021年其所在行業的并購活動將會增多。未來三年，并購對其企業增長的貢獻率將達到45%，然而，在過去三年，該比例僅為31%。
為此，貝恩公司建議，并購交易者不妨從五個維度入手，制定并購戰略:一是重估并購戰略與公司整體戰略的匹配度。隨著商業模式和外部生態環境不斷變化，企業紛紛重塑頂層戰略藍圖，此時，并購戰略須與時俱進，并購者應當思考并明確究竟是通過收購還是自建來提升整體實力。二是擁抱新興的并購途徑。領先公司會基于不同的交易類型，通過合營、合伙（包括涉及以及不涉及股權、出資以及不出資的形式）、公司風險投資等途徑，創造高質量的投資價值。三是盡早融入行業經驗。當企業確定了并購范圍和想要獲取的能力后，應盡早將行業經驗融入并購過程中。例如，在開展盡職調查階段即可引入外部的行業專家。四是洞悉市場，快速布局。有別于從前被動地等待投行找上門，如今，行業并購競爭情勢愈發嚴峻。對此，企業應當實時洞察所在行業的市場動態，與各方生態合作伙伴（如投行、稅務和法律咨詢機構）建立良好的合作關系，從而把握轉瞬即逝的投資機會。五是延伸調查角度。范圍交易的價值和風險來源通常難以預判。實踐中，企業可以延伸調查角度，將公司文化、可持續性、消費者細分等納入評估范圍。
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